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加拿大PC2.8根据全球科技投资银行Drake Star报告，2025年Q1游戏行业并购交易总金额达到44亿美元，共完成48笔交易，创下近两年来的季度最高纪录，标志着从2024年Q4的低谷中强劲反弹。

而他们近期发布的Q2全球游戏市场报告指出，Q2全球的游戏与电竞金融交易总额达到71亿美元，总交易数量达171起。

Drake Star指出：2025年Q2的游戏行业并购活动保持相对稳定，并出现了游戏风投领域最大交易之一，上半年游戏类上市公司的股票也强劲反弹。热钱涌入的同时，DataEye研究院也获悉，有更多全球发行商来中国市场寻找工作室进行收购，并有发行商最多开出1000万美元的收购预算。

并购交易：亚洲厂商动作不断

2025年Q2已经公布的46起并购案共产生了5.8亿美元的交易额，其中有20起来自北美，12起来自欧洲，14起来自亚洲和其他地区。较值得关注的并购案有：

KRAFTON以5.16亿美元收购了日本广告与动画公司ADK，该公司也提供移动游戏开发服务。这笔收购标志着 KRAFTON 正在尝试拓展其在游戏以外的媒体领域，尤其是动画领域的发展。

苹果收购了RAC7，该公司是为Apple Arcade游戏订阅服务开发《Sneaky Sasquatch》的开发商，这也是苹果历史上首次收购游戏工作室。

《Sneaky Sasquatch》

游戏变现工具提供商Xsolla收购了Ludo，后者是一个无需编码的玩家互动与留存增强平台。

索尼收购了其与东方明珠于2014年共同成立的合资公司中剩余的51%股份，该合资公司负责PlayStation硬件在中国的分销，此举使索尼获得了对该实体的完全控制权。

Epic Games收购了AI公司Loci，后者开发了可用于为3D资产打标签的计算机视觉模型。此次收购的目的是将Loci的技术整合进Epic的生态系统中。

私募融资：休闲厂商筹得25亿美元

在2025年Q2已经公布的110起私募融资案中，筹集到的金额达到了30亿美元。其中来自手游领域的交易额达到了26亿美元。2025年Q1和Q2游戏行业的私募融资金额也是近两年来最高的两个季度。较值得关注的融资案有：

腾讯以8000万美元投资瑞典游戏开发商Arrowhead，获得其15.75%的股份，该公司因多人射击游戏《Helldivers 2》而广为人知。该交易使得该工作室的估值超过5亿美元。Arrowhead表示，腾讯的投资将为其在中国市场的发展带来机会。

土耳其移动游戏开发商Dream Games通过向CVC出售少数股权及由Blackstone主导的债务融资，共筹资25亿美元。本轮交易使得Dream Games的估值接近50亿美元，并为其早期风险投资者提供了退出机会。

Dream Games的《Royal Match》正领跑消除品类

AI初创公司Sett完成2700万美元融资后正式走出“隐身模式”，融资包括种子轮和A轮。公司正在开发一个AI平台，用于为买量广告生成视频内容。

土耳其移动游戏工作室Bigger Games完成2500万美元A轮融资，工作室计划利用这笔资金在包括美国在内的市场推出其最新游戏《Kitchen Masters》，并对游戏本身进行优化升级。

《Kitchen Masters》

韩国HYBE Interactive Media融资2100万美元，公司计划利用本轮资金进一步扩大其在游戏发行和基于 IP 的游戏开发方面的影响力

在公开市场方面，Take-Two Interactive宣布拟进行10亿美元的公开股票发行，并保留额外发行1.5亿美元股票的选择权；GameStop则宣布计划通过债务融资筹集超过20亿美元。Embracer计划在年底前将Coffee Stain Group拆分为一家独立上市公司，Discord也正与多家银行处于IPO的后期洽谈阶段。

继2025年上半年游戏类上市公司股票强劲反弹之后，Drake Star预估在2025年下半年及2026年将迎来新一轮并购浪潮。游戏公司将借助其更高的股权估值，通过并购实现扩张。此外，受整体市场复苏的带动，IPO活动也有望回暖。

热！持续合作、扩张、进化的休闲游戏市场

根据Sensor Tower的报告，2024年玩家在移动游戏中的应用内购支出达820亿美元。这这其中，休闲游戏贡献了最多的“绝对增长”（即增长额最大），混合休闲游戏的收入同比增长高达37%，成为增长最快的品类。

用户的需求也直接反应在市场活动上，除了上述的Dream Games、Bigger Games外，在上半年涉及休闲领域投融资的动作还有：Tripledot以9亿美元接手AppLovin的游戏业务，其中包括了Lion Studio、Magic Tavern等休闲品牌；来自印度的休闲游戏厂商Qila Games和Felicity Games各自完成100万美元和300万美元的融资等。

Qila Games的《Ludo Hero》

在混合休闲继续成为主流趋势的2025，结合传统休闲和中度核心元素的混合玩法继续扛起创新大旗，并通过多元化货币化策略实现收入持续增长。而开发原型更快的小工作室与有着全球发行经验的公司合作的模式，在追求迭代速率和用户获取效率的休闲领域往往能取得更大成功。

如在2023年融到1600万美元的TapNation便是代表全球发行商的新代表之一。它们仅成立5年便发行了50+款游戏，旗下月活跃用户突破6000万，并在2024年被《金融时报》FT1000评为欧洲增长最快公司第14位。

TapNation收购其他游戏工作室的模式相对灵活，其表示收购过程往往在2-3周内便能完成。收购流程一般分为五个阶段：

合同签署阶段：包括优化开发蓝图

测试阶段：变现设置、SDK 接入

验证阶段：测试总结、数据说明、修复漏洞、第一次付款

交接阶段：用户获取素材与设置、商店间转移、源代码交接、签名文件、第二次付款

尾款阶段：用户转移完成度>90%、第三次付款

快速灵活的收购流程显然能在竞争激烈的休闲游戏市场抢占先机，如《Hero Adventure: Survivor RPG》在TapNation发行后7天应用内转化率提升了30%，IAP则从全球收入占比的55%提升至65%。

《Hero Adventure: Survivor RPG》

据我们了解，TapNation正在中国市场积极寻找符合收购目标的休闲游戏厂商，他们的目标游戏指标包括：

●益智、放置类等休闲玩法

●使用Unity引擎开发

●月净利润≥4万美元（收入-用户获取成本）

●广告营收占比40~60%

●可以是正在投放、已暂停或从未投放的产品

而根据游戏的表现，TapNation最高可提供超过1000万美元的收购金额，也对包含业绩分成和绩效里程碑的混合结构持开放态度。